“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达(dá电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自(zì)于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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