“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36河北属于南方还是北方 河北属于北方吗.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022河北属于南方还是北方 河北属于北方吗年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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