AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)20特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么23年(nián)一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么p>

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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