尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的(de)表(biǎo)现。由(yóu)于今年出(chū)现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益(yì)，那(nà)么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常(cháng)大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若参考历(lì)史的调(diào)整时(shí)间和(hé)幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四(sì)月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因(yīn)此(cǐ)，张夏(xià)认(rèn)为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披(pī)露结束后，假设按此速(sù)度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月(yuè)基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势以及政府支持(chí)力(lì)度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为按(àn)照(zhào)历史经验(yàn)，要么(me)计算(suàn)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污机转电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二(èr)季(jì)度业绩窗(chuāng)口期的到(dào)来(lái)，市场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的部分消费板块，电子(zi)行业有(yǒu)望体现(xiàn)出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日(rì)研报(bào)指出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数(shù)据量和(hé)算力(lì)的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)的量与价(jià)，给相关电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司将深度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志(zhì)远在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空间(jiān)。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋(fù)能消费(fèi)电(diàn)子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发(fā)式增长的(de)AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发(fā)催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污