今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规(guī)模(mó)近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全(quán)球(qiú)资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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