编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然(rán)持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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