近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金(jīn)也纷(fēn)纷行动(dòng)。记者梳理发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德旗下三(sān)只旗舰基金同时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距(jù)离，但(dàn)部分(fēn)资金开(kāi)始行动。透露(lù)什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加仓宁(níng)德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业(yè)、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施(shī)罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)大中华(huá)和(hé)施罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为(wèi)何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德(dé)时代。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国新(xīn)能源车(chē)产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之的(de)。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化的影响日益(yì)显现，全(quán)球(qiú)各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投资(zī)者提供了重要(yào)的机(jī)会。中国在电动汽(qì)车价值链的供应方面是全(quán)球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需(xū)求(qiú)方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售(shòu)的(de)所有(yǒu)电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球(qiú)电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中(zhōng)国(guó)平均一个(gè)公(gōng)共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域中建立(lì)主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能(néng)组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于电池和(hé)电机温控的(de)关键组件的生(shēng)产商。该公司在空调阀行业全球(qiú)市场(chǎng)占有约60％的份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范围内继续占据(jù)市场份额(é)——在法规的支(zhī)持(chí)下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基(jī)金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、东(dōng)方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最大的就(jiù)是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动(dòng)力电(diàn)池(chí)企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排名(míng)来看(kàn)，根据中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁(níng)德时代(dài)于(yú)2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有宁德(dé)时代时，写道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长(zhǎng)机遇(yù)一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它(tā)的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展(zhǎn)与政府的脱(tuō)碳计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投资者，他(tā)们(men)的(de)判(pàn)断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测(cè)、招商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁(níng)德(dé)时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元(yuán)人民币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基(jī)金加仓幅度最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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