五一(yī)长假(jiǎ)期(qī)间(jiān)，全球市(shì)场并不(bù)平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银(yín)行(xíng)。此前(qián)我们(men)多次强调，美国银行业危(wēi)机(jī)远未结束，只(zhǐ)是暂时止血而(ér)已。现在来(lái)看，第(dì)一共(gòng)和银行又倒下了。随(suí)着经济的(de)衰退，银行的资(zī)产将持续减值(zhí)，高息又会令其成本(běn)抬升，银行的经(jīng)营(yíng)将持续恶化，新一轮银(yín)行业危机将(jiāng)再度(dù)爆发。

　　美国债务上限问题再(zài)度成为焦点，美国(guó)政府债务规(guī)模将于19日(rì)触及31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼(hū)吁国会(huì)尽快采取行动，再次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)政府(fǔ)部门停(tíng)摆(bǎi)及(jí)可能出现的(de)债务(wù)违约。当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国会众议院(yuàn)投票通过(guò)债务上限法案(àn)。这项法(fǎ)案提议提高美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，以换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规(guī)定(dìng)，联邦(bāng)政府债(zhài)务(wù)上限将(jiāng)提(tí)高1.5万亿美元(yuán)；联(lián)邦政(zhèng)府预(yù)算年均增长需控(kòng)制(zhì)在1％。不过拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题。两党在(zài)提高(gāo)债务上限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这(zhè)加(jiā)剧了美(měi)债违约的风险。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦当地(dì)时间5月1日致函(hán)众议院议长麦卡锡和(hé)其(qí)他高级议员，她(tā)在(zài)信(xìn)中表示，美国政(zhèng)府(fǔ)可(kě)能“最早在6月1日”发生债(zhài)务违约(yuē)，这将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为，政(zhèng)府这回付不起“账单(dān)”的风险恐怕是2011年以来最高的(de)一次。美国政(zhèng)府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美(měi)元(yuán)，而(ér)美国去年(nián)国(guó)内生产(chǎn)总值约23万亿(yì)美元，这(zhè)意味着(zhe)负债率约达(dá)130％。美国一直在玩儿这种借(jiè)新还(hái)旧(jiù)的(de)把戏，债务(wù)雪球越滚越大。如果美元(yuán)霸权仍(réng)在，美国可以(yǐ)一直这样玩(wán)儿下去。但当(dāng)前美(měi)元出现信用危机，全球掀起去美元化(huà)浪潮，游戏很可(kě)能(néng)即将结束(shù)了。想(xiǎng)借新(xīn)来还旧(jiù)，但新债没人(rén)买了，也就玩儿(ér)不转了，最终债(zhài)务违约就只是(shì)时(shí)间问(wèn)题(tí)了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰(shuāi)退正在(zài)路(lù)上，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国(guó)，2022年(nián)贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿美元的历(lì)史新高，而且是自2008年全(quán)球金融危机以来，时隔(gé)14年，再度(dù)出现(xiàn)贸易逆差。今年(nián)第一(yī)季度(dù)韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于芯(xīn)片出(chū)口疲软。3月份韩(hán)国出口(kǒu)较去年(nián)同(tóng)期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较(jiào)2月的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第六个(gè)月(yuè)下降。其中，占韩国(guó)出(chū)口五分之(zhī)一的半导体项目暴减35％，反映(yìng)存储器(qì)芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯(sī)克(kè)称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特(tè)之间，一个人掌握的实时全球经济数据可(kě)能比任(rèn)何人(rén)都多，他称(chēng)温和(hé)的衰(shuāi)退(tuì)已经出现。

　　金融危(wēi)机(jī)的本质是(shì)债务危机，因(yīn)为(wèi)信贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时候扩(kuò)大支出刺激(jī)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，而还钱的时候(hòu)要缩(suō)减支(zhī)出(chū)又使得经济下滑(huá)。在高息(xī)背景(jǐng)下，偿债成本(běn)上升，资产价格(gé)下跌(diē)，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约为(wèi)83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元(yuán)，约(yuē)为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务总量达(dá)到300万(wàn)亿(yì)美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前(qián)全球债(zhài)务规模是2008年(nián)的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金(jīn)融危机(jī)一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走(zǒu)势(shì)来(lái)看，标(biāo)普指数期货虽然在(zài)5月(yuè)1日(rì)再创新高，但次日(rì)即大(dà)幅回落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大级别(bié)的B浪(làng)平(píng)台(tái)型(xíng)反弹(dàn)，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开。这将(jiāng)是月线级(jí)别的下跌，幅(fú)度(dù)会很大(dà)。

　　从欧(ōu)股来看，欧(ōu)洲50指数(shù)局部出(chū)现破位反抽(chōu)，5月2日(rì)再度(dù)中阴(yīn)创新(xīn)低，预示见顶(dǐng)的可能(néng)性(xìng)已经非常大(dà)。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性的(de)大(dà)顶，未来(lái)下(xià)跌空间巨大(dà)。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限(xiàn)的投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来(lái)看，原油(yóu)在欧佩克减产后(hòu)出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油(yóu)主力合约已经触及70美元，预(yù)计3月(yuè)低点必将不保，年内恐将跌(diē)破60美(měi)元，而最终则(zé)很可能(néng)跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数(shù)来看，去年11月低点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)经盘整9个(gè)月，一(yī)旦下(xià)跌则杀(shā)伤力(lì)巨大(dà)。本轮下(xià)跌(diē)可(kě)看作(zuò)是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内(nèi)到(dào)不了(le)，但也不(bù)会距离太远(yuǎn)，最终(zhōng)极目标则是将跌(diē)至2008年的(de)低点附近。

　　对于全球空头(tóu)而(ér)言，等这个(gè)机会已经很(hěn)久了(le)，金融危机本轮早就该爆发的(de)，但由于美联储的无限量(liàng)QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总会来，大放水是一剂毒药，迟到的危(wēi)机(jī)将更(gèng)加猛烈！本轮危(wēi)机将是对全(quán)球的一(yī)次(cì)暴力去杠杆，将(jiāng)重建世界(jiè)经(jīng)济新秩序。百年大变局不是(shì)说着玩儿AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思的(de)，我(wǒ)们(men)将再度见证历(lì)史(shǐ)！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有什么金融危机(jī)？空(kōng)头一直都活在被质疑和嘲笑(xiào)的阴影(yǐng)下。虽然(rán)多(duō)年以来，金融危机(jī)一直没有(yǒu)出现，每当你认为它(tā)要(yào)出现的时(shí)候(hòu)，最(zuì)终却(què)发(fā)现它还(hái)是(shì)没有来，总(zǒng)是在希望(wàng)与失望中不断轮(lún)回(huí)。但无论如何，我一直都相(xiāng)信超越08年的世纪金(jīn)融危机(jī)一(yī)定(dìng)会爆发，我会像等(děng)初恋一样去等待它的到来(lái)。

　　你忘了，划(huà)过(guò)伤口的冷风，在放手(shǒu)时刻眼(yǎn)泪会掉(diào)落。你睡了，可时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却(què)醒了(le)。你会(huì)静默，手(shǒu)握着星火等在至暗时刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉(xī)呢喃又(yòu)穿透耳朵。一个一(yī)个(gè)走过，一(yī)个一个错过，一遍一(yī)遍来过，一次(cì)一(yī)次放(fàng)过，一声(shēng)一声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着，一(yī)幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为享受(shòu)着它(tā)的(de)灿烂，因为(wèi)忍(rěn)受(shòu)着它(tā)的腐烂(làn)。你说(shuō)别爱(ài)啊，又依依不舍。所以(yǐ)生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子归(guī)来(lái)？如果都回不来，那么我该为(wèi)了谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理执(zhí)着(zhe)追(zhuī)求的人。雪(xuě)崩将至(zhì)，这一次，大空(kōng)头必将一(yī)战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你(nǐ)一定等(děng)燕子归(guī)来(lái)，想着他(tā)们都会回(huí)来(lái)，你誓死为了(le)这些而存在……（公 号“中产投资”）

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