近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历本(běn)为208.13万(wà2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历n)元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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