金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？ 锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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