今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

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　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售无锡市是几线城市(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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