本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo为什么懂手机的人都不用华为)面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及为什么懂手机的人都不用华为地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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