财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了(le)多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(y紫菜是不是海鲜óu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(紫菜是不是海鲜dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激(jī)产品紫菜是不是海鲜销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在(zài)的(de)利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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