财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个 line-height: 24px;'>上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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