财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么报道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大(dà)。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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