近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(l五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服ài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服de)原因。

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