今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　<商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级strong>7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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