近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式(shì)进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究员(yuán)阮俊涛认(rèn)为，近两个(gè)月(yuè)来，焦炭期(qī)货的下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多因(yīn)素(sù)共同作用(yòng)的(de)结果。首先，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观(guān)强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对(duì)今(jīn)年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心不(bù)足(zú)。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最大(dà)产(chǎn)业(yè)利空来(lái)自(zì)焦煤的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄(é)煤(méi)3月份的进口量(liàng)也(yě)出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国共计进口炼焦烟(yān)煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企(qǐ)的议(yì)价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积(jī)同比大幅回落，继(jì)而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链的(de)负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱(qū)动，叠加(jiā)宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带(dài)动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增(zēng)，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽松转变(biàn)，致(zhì)使(shǐ)煤价自年初就开始(shǐ)呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹(dàn)后开(kāi)始加速回落(luò)。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢(gāng)价承压回(huí)调致使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑、下游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦价(jià)持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格(gé)率先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后(hòu)，个(gè)别(bié)地(dì)区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出(chū)升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心(xīn)有所提振，刺(cì)激焦(jiāo)企有(yǒu)提涨意愿，但短期(qī)全面提涨并成功(gōng)落地的(de)概(gài)率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原因是(shì)目前焦企(qǐ)整体盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般(bān)，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别而存在很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙古非(fēi)主流焦化(huà)企业的(de)副产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过对(duì)整体市场影响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需(xū)求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏高水平(píng)，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存以及(jí)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰焦企端(duān)焦炭库(kù)存(cún)均处于(yú)往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货(huò)为(wèi)何(hé)反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤(méi)价格(gé)倒挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期(qī)内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤(méi)供需(xū)矛盾(dùn)并不突(tū)出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁(tiě)水日产量依然维(wéi)持接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终端需(xū)求表现一般(bān)的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍(réng)难言乐(lè)观(guān)，导致(zhì)期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于板块(kuài)内其他品种(zhǒng)，估值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的(de)驱(qū)动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复配合(h七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰é)近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目(mù)前钢(gāng)材需求依然乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将会(huì)再次加重其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑变化(huà)较快，价格波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部(bù)区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为(wèi)主；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤焦供需趋(qū)于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)是(shì)大概率事件，且4月地产数(shù)据(jù)表现依然一般(bān)，负反馈以及(jí)粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量(liàng)的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

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