华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)做空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披(pī)露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒(méi)体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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