近日，有(yǒu)焦化企业发告(gào)知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共(gòng)同作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先(xiān)，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时(shí)国(guó)内宏观(guān)强预期(qī)在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使(shǐ)得黑(hēi)色系商品交易(yì)需求(qiú)利多的信心不(bù)足。其(qí)次，产业层(céng)面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大产业利空(kōng)来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现较大(dà)增(zēng)长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的(de)议(yì)价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(dòng)焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量(liàng)不断走高的同(tóng)时，黑色终端(duān)需求表现(xiàn)一(yī)般，国家统计局公(gōng)布(bù)的房(fáng)屋新开工、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅回落，继而引发了(le)市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需(xū)求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增和(hé)进口量大增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表现不(bù)及预期，钢价承压回(huí)调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压(yā)力(lì)向原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在失去成本(běn)支撑(chēng)、下游施压(yā)的双重作(zuò)用下，焦价持(chí)续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价(jià)格率先出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套(tào)利需求增(zēng)加对现货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激(jī)焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全面(miàn)提涨并成功落地(dì)的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是目前焦企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产(chǎn)区(qū)山西(xī)省焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能(néng)否(fǒu)提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区(qū)、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品(pǐn)较(jiào)少(shǎo)，整体(tǐ)产线的(de)经济(jì)性一般，对降(jiàng)价(jià)的承受能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不(bù)过对整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下(xià)，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计(jì)划复(fù)产(chǎn)，日均(jūn)铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料(liào)库存(cún)策略，致使目前(qián)煤(méi)矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提(tí)涨，期货为何(hé)反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但(dàn)钢联公布的(de)铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持接近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求(qiú)表现一般(bān)的(de)背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考(kǎo)虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季(jì)度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤减(jiǎn)量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产(chǎn)等(děng)消息(xī)，刺激(jī)煤焦价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加(jiā)重其供(gōng)需(xū)压(yā)力，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈(liè)，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为，目(mù)前煤焦有(yǒu)三条主线：一(yī)是(shì)焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈(kuì)风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地(dì)产数据(jù)表现依然一(yī)般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期(qī)来看也是(shì)易跌难涨。

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