衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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