北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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