在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个(gè)项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上(shàng)升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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