“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工资(zī)增(zēng)速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一(yī)步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价格在六个(gè)月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需要(yào)更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰(lán)能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约(yuē)的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经(jīng)做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(关一下月亮是什么意思zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价(jià)格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前云(yún)南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的(de)国(guó)际(jì)政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量(liàng)来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到(dào)相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭(xí) 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来(lái)，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡胶研究(jiū)员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依(yī)然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对(duì)今年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái关一下月亮是什么意思)国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据(jù)还是不(bù)错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承关一下月亮是什么意思压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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