编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报中表(b怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接iǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接四(sì)季(jì)报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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