自(zì)2022年底以来(lái)，A股市场一改颓势，展现出积(jī)极(jí)回暖的画风(fēng)，半导体、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题层出(chū)不(bù)穷，基金经理(lǐ)也(yě)随之(zhī)调仓换股，成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募基(jī)金2023年一季报(bào)的(de)披露，将明星基(jī)金经理们近期投资(zī)动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国(guó)、景顺长城等基金披(pī)露旗下基金的2023年一季报，张(zhāng)坤(kūn)、刘(liú)格菘、陈(chén)皓、朱少醒(xǐng)、刘(liú)彦春等(děng)一季度投资(zī)情况出(chū)炉(lú)。

　　仓位往往代表(biǎo)了基(jī)金经(jīng)理对后市的基(jī)本看(kàn)法。多(duō)数明星基金经理在一季(jì)度仍保持90％以上的高(gāo)仓位运作(zuò)，仍坚持了自己的投资风格和思路。

　　不(bù)少人士看好后市，如刘彦春表示对全年股票市场(chǎng)有信心(xīn)，未(wèi)来将继续保持较高仓位运作，更(gèng)多在(zài)顺周(zhōu)期行业中寻找投资机会(huì)。刘(liú)格(gé)菘也对市场2023年二季度的表现(xiàn)持(chí)乐观的态度，随(suí)着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本面(miàn)验证，预计(jì)更注(zhù)重(zhòng)基本面(miàn)和估(gū)值(zhí)的(de)匹(pǐ)配(pèi)度。

　　值得一提的是，陈皓(hào)在一(yī)季报也用相当(dāng)大的(de)篇(piān)幅谈了(le)他(tā)对一季(jì)度热门的AI板块的看法。他认可AI（人(rén)工智(zhì)能）很可(kě)能是一次全新的技(jì)术革命，但直言客观上当下的研(yán)究认(rèn)知还不具备对相关标的的定价能力，尤其(qí)当这些个股快(kuài)速上涨后，选择暂时“以静制(zhì)动”，等待胜(shèng)率和赔率更高的投资(zī)时机出现(xiàn)。

　　张坤继续维持高仓位运(yùn)作(zuò)

　　被称(chēng)为“坤(kūn)坤”的张坤是最受基民(mín)关(guān)注的基金经理，他是国(guó)内首位(wèi)千亿级主动权益(yì)基金经理，手握巨资让他(tā)分量(liàng)十足。北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日

　　从基金(jīn)君整理表格来看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理(lǐ)的4只基金在今(jīn)年一季度仓位基本(běn)都维(wéi)持高仓位运作(zuò)，多(duō)只基金一季度末仓位(wèi)均(jūn)处于94％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，张坤管理的四只(zhǐ)基金中规模(mó)最大的一只——易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选，由(yóu)去(qù)年末的股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比(bǐ)例的(de)94.7％微调至(zhì)一季(jì)度末(mò)的94.26％。张坤(kūn)在季报中也写道，易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)。

　　同样，张(zhāng)坤管理(lǐ)的易方达优质精(jīng)选、易方达亚洲精(jīng)选在一(yī)季度末的仓位(wèi)在94％以(yǐ)上。不过，易方达(dá)优质企业三年持(chí)有一季度仓位为92.82％，相(xiāng)较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑。

　　张(zhāng)坤一(yī)直保(bǎo)持了一(yī)定水平的港(gǎng)股仓位(wèi)，一季度末所(suǒ)管理(lǐ)的4只基金基本维持和去年底的差不多的港股仓位，基(jī)本都(dōu)是30~50％之(zhī)间。相对来(lái)说，调整(zhěng)幅(fú)度较大的是易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)，一季(jì)度末(mò)该基金持有(yǒu)港股和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年(nián)四季度配置港股 和美(měi)股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了明显(xiǎn)的调整。

　　而张坤(kūn)在易方达亚洲精选中也(yě)写(xiě)道，在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了科技等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置，另外，在区域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡。个股方面，仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。

　　一季(jì)度(dù)增配(pèi)消(xiāo)费、降低(dī)金融

　　加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资上颇(pǒ)有定(dìng)力，经常在(zài)季(jì)报中(zhōng)谈(tán)及(jí)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要时刻(kè)保持一种(zhǒng)克制而理性(xìng)的(de)心(xīn)理状态，不需要(yào)大量(liàng)的行动，而是极大的耐心(xīn)，坚持投资原则(zé)，等到机会时全(quán)力出击(jī)。他(tā)一直(zhí)保持着(zhe)偏(piān)低换手率，一季报(bào)的重(zhòng)仓股也基本保持稳定，只(zhǐ)是在结构上进行(xíng)调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持(chí)仓上看，前十大重仓股变化不大，贵州茅台再次成为该基金的第(dì)一大重仓股(gǔ)，泸(lú)州老窖(jiào)、腾(téng)讯(xùn)控股成为其(qí)第二(èr)、第三大(dà)重仓股，而在(zài)去年末(mò)，该基金前三(sān)大重仓股依次是(shì)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进(jìn)行了调整，减(jiǎn)持(chí)了跟腾(téng)讯控股和香港(gǎng)交易所，而增加了美团-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。其中，相较去(qù)年底(dǐ)，中国海洋(yáng)石油新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，而药明生(shēng)物退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有的头号(hào)重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)，但(dàn)是易(yì)方达亚洲精选和易方达优质精(jīng)选的头(tóu)号重仓(cāng)股仍为腾讯控股(gǔ)。去(qù)年底(dǐ)这四只(zhǐ)基金的头号重仓股均为腾讯(xùn)控股。

　　而虽然一季度末腾讯控(kòng)股仍是易方(fāng)达(dá)优质精选的第一大重仓股(gǔ)，但相较去年(nián)底已(yǐ)经进行了减持，同样减(jiǎn)持的还有港交所，这只个股(gǔ)已经推出(chū)了前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。而美团新进其前十大重仓股之(zhī)列。

　　一季度规模小幅提升

　　总(zǒng)规模(mó)逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动权(quán)益基金(jīn)管理规模超过千(qiān)亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，但(dàn)近(jìn)两年(nián)A股市场震荡，所管理规模(mó)所缩(suō)水。一季(jì)度(dù)末他所管理规模基本和去(qù)年底持平，整体规模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季度(dù)末，易方达张坤(kūn)管理的4只(zhǐ)基金(jīn)合计总规模(mó)达到(dào)889.42亿元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一(yī)季度末，易(yì)方达(dá)蓝筹精选、易方达优质(zhì)精选、易方达(dá)优势(shì)企(qǐ)业三年、易方达(dá)亚洲精(jīng)选股票的规(guī)模分(fēn)别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达(dá)蓝筹精选在(zài)今(jīn)年(nián)一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元的规模(mó)，位居基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的主动权益基金。

　　选择一条可积累的 “很长的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的(de)

　　张坤每次在季报中都会清(qīng)晰写道自己的投资思路，这一(yī)次也不例外(wài)，值(zhí)得投资者看一看。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中写到，基本面(miàn)价(jià)值(zhí)投资很(hěn)吸引人的一(yī)点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察(chá)公司(sī)的(de)发(fā)展，等(děng)到它们(men)用(yòng)事(shì)实证明自己的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值投资的优(yōu)势之一(yī)在于可积累性。具体来说，积累体现在对基本(běn)面分析方法(fǎ)的理解和对具体(tǐ)行业和(hé)企业的(de)洞察，所有这些都(dōu)使(shǐ)投资者未(wèi)来更可能(néng)做出对具(jù)体投资标的内(nèi)在价值的准确判断(duàn)。

　　如(rú)果只是针对某一(yī)次投资，积累(lèi)的重要(yào)性可能(néng)并不显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期(qī)复合回(huí)报作为终级目标，可(kě)积累(lèi)性就是(shì)这一目(mù)标的最重要保障，选择一(yī)条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是(shì)很(hěn)重要的。我们(men)会参考全球产业升级的经验，持续做(zuò)深入的研(yán)究积(jī)累，争(zhēng)取构建一个(gè)全面而尽量准确(què)的(de)坐标系，希(xī)望能正(zhèng)确评估企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识(shí)别出(chū)好公司(sī)是如(rú)此重要(yào)，因为好公司不是好股(gǔ)票的唯(wéi)一(yī)情(qíng)形(xíng)就是估(gū)值过高，在其(qí)他情形下，好公司都会给(gěi)投资者带来长期(qī)可观的回报。

　　研究(jiū)方面，阅(yuè)读企(qǐ)业(yè)的(de)定(dìng)期(qī)报告并(bìng)对财(cái)务数(shù)据进行系统整理和分(fēn)析，是理解企业基本面的核(hé)心手段之一。在定期报告中，企业的(de)所有经营活动都会(huì)反映在财务数据中(zhōng)，定(dìng)量的(de)数据可(kě)以用来(lái)检验并修正调研中对企业形成的定性(xìng)感(gǎn)知。如果能对一家(jiā)公(gōng)司过去和当前的财(cái)务状况了如指掌，就(jiù)更有可能(néng)正确评判这(zhè)家公司(sī)的未(wèi)来(lái)价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅读一切。如果你对一家公司感兴趣，那(nà)就看看它的(de)年报，你(nǐ)就会(huì)超过华尔街98％的人。如(rú)果你(nǐ)阅(yuè)读了年报中(zhōng)的附注，你就(jiù)会超过(guò)华尔街的(de)所(suǒ)有人。

　　几乎任何成(chéng)功(gōng)的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场先(xiān)生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变(biàn)化，通过深入(rù)的研究并抓(zhuā)住(zhù)这些关键(jiàn)的(de)因素，是能够(gòu)一路坚(jiān)持(chí)下来的重(zhòng)要因素(sù)，也通常(cháng)意味着长期可(kě)观的收(shōu)益(yì)。

　　刘格菘：重(zhòng)点持(chí)仓光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为(wèi)一人包揽前三的(de)基金经(jīng)理刘(liú)格菘，其一举一动(dòng)颇(pǒ)受关(guān)注。

　　以刘格(gé)菘管理的(de)广发双(shuāng)擎(qíng)升级为例(lì)，一季(jì)度末该基金保持(chí)较高仓(cāng)位运(yùn)作，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基(jī)本是(shì)高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季(jì)度持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度调整。数据显(xiǎn)示，广发(fā)双擎升级(jí)一季度末前五大重仓股分别为(wèi)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)、圣邦股份，这些重仓股均(jūn)出(chū)现在(zài)该基金去年(nián)四季度末的前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，2023年一(yī)季度，表(biǎo)现较(jiào)好的行业为(wèi)新科技技(jì)术演绎(yì)预测中(zhōng)的相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通(tōng)信。以光伏、新能源(yuán)、汽(qì)车等为代表的(de)高(gāo)端制造(zào)业资产(chǎn)经历(lì)了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰退的初(chū)始预(yù)期、国际关系不确定的情(qíng)况下，叠加AIGC带来的较热烈的应(yīng)用展望，资金分流可能是高端制(zhì)造业相对表现不(bù)理想(xiǎng)的原因(yīn)之一。

　　广发双擎升级基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布局。从重仓持股来看(kàn)，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相比(bǐ)，刘格(gé)菘一(yī)季度的重仓(cāng)股(gǔ)变化(huà)不大，仅晶科能源新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，而比亚(yà)迪(dí)退出(chū)了前十大重仓行(xíng)列。

　　谈(tán)及后市(shì)，刘格菘对(duì)市场2023年(nián)二季度的(de)表现持乐观的态(tài)度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实(shí)基本(běn)面验证，预计(jì)更注重基本面(miàn)和估值(zhí)的匹(pǐ)配度。对本基(jī)金重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。

　　就A股市场(chǎng)一季度(dù)的阶段(duàn)特(tè)点来说，当前(qián)市场的参(cān)与资(zī)金方呈现复杂多样的趋势(shì)，收益(yì)预期的时间(jiān)维度预期(qī)也呈(chéng)现分(fēn)化，因此短期内市场在主题逻辑的演(yǎn)绎(yì)幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会(huì)可预见地加(jiā)大。这对于投资人(rén)而(ér)言，在新(xīn)信息(xī)的处理上提高(gāo)了(le)难度，短期内基本面估值匹(pǐ)配的(de)压力也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一样(yàng)，

　　一生最重(zhòng)要的(de)选择(zé)也就(jiù)是三、五次(cì)

　　作为市场上较为知名的均衡性投(tóu)资选手，陈皓(hào)一季度如何调整投资(zī)组合，如何展望未来(lái)市场投资(zī)机会，也(yě)非常(cháng)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　陈皓(hào)在其管理的易方达新经济基金中回顾一(yī)季度市场行情时(shí)表示，一季度中国经济整(zhěng)体温和复苏，由于刚刚(gāng)经历疫情，居民消费和(hé)企业投资的信心恢复会有一个(gè)过程，因此短期持续加杠杆的(de)动力不强，复苏力度相比市场(chǎng)乐观预期仍有一定(dìng)差距。海外则维持滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银(yín)行为代表的欧美 金(jīn)融风波暂时(shí)平息，但也让投资者担(dān)心这(zhè)是否只(zhǐ)是(shì)当下复杂环境下各种危(wēi)机(jī)的(de)冰(bīng)山一角。尤其4月初欧佩克+的减产(chǎn)行为进一步增强(qiáng)了未来通胀的(de)韧性(xìng)，也让美联储在货币政策调整决策(cè)时(shí)愈加进退两难。

　　亮点不多的(de)经济基本面遇到无(wú)处安放的(de)流动性，“AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动内容生成）”和部分国企相关板块获得了边(biān)际资金的(de)巨(jù)量涌入，机(jī)构(gòu)短时间剧烈、集中的(de)调仓行(xíng)为(wèi)，则(zé)进一步加剧了市场结构的(de)分(fēn)化。受益(yì)两(liǎng)大主题(tí)的TMT和建筑(zhù)、石油石化等板(bǎn)块表(biǎo)现(xiàn)突(tū)出，而新能源(yuán)、金融地产(chǎn)等(děng)行业则录得负(fù)收益(yì)。

　　谈(tán)及一季度投资操作时(shí)，陈(chén)皓称，由于尚(shàng)未发掘到基本面驱动(dòng)的投资主(zhǔ)线，本基(jī)金一(yī)季度操(cāo)作不(bù)多(duō)，主(zhǔ)要包括行业上用医药(yào)替代(dài)了部分白酒仓(cāng)位，个(gè)股上则逆向(xiàng)增持了(le)一些由(yóu)于短期基本(běn)面一般或(huò)者机构调仓导致(zhì)股价下跌，但长期市值空间(jiān)较大的中小盘(pán)个(gè)股(gǔ)。

　　从前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变化上(shàng)看(kàn)，此前连(lián)续(xù)3个季度(dù)位列前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)一的五粮液，在(zài)今年一(yī)季度退出该(gāi)基金前十大(dà)重仓股(gǔ)，宝信软件取代五粮(liáng)液，新(xīn)进前五大重(zhòng)仓股。

　　作(zuò)为一(yī)季(jì)度唯一一只仍(réng)保(bǎo)留(liú)在前十大重仓股的贵州(zhōu)茅台也遭到陈(chén)皓减持，对比(bǐ)上一个季度(dù)，陈皓(hào)在一季度减持了6.8万股贵州茅(máo)台，环比减(jiǎn)持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季(jì)度的第二大重仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其(qí)他(tā)前十大(dà)重仓股中，主要供应北(běi)斗关键器(qì)件的振芯(xīn)科(kē)技、氟化工(gōng)龙头中的巨化股份、特钢龙头(tóu)中的抚顺特钢(gāng)，三只(zhǐ)个股一季度新进前(qián)十大重仓股。

　　除了五(wǔ)粮液之(zhī)外，紫光国微、宁德时代(dài)也(yě)退出前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　陈皓在一(yī)季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一季度热(rè)门的AI板块的看法。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也进行了积极的研究，方向(xiàng)上(shàng)非常认同(tóng)其很(hěn)可能是(shì)一次全新的(de)技术(shù)革命，将极(jí)大提升全社会的生产(chǎn)效率，但(dàn)客观上(shàng)我们(men)当下的研究认知(zhī)还不具备对相关标的的定价能(néng)力(lì)，尤其当这些个(gè)股快速(sù)上涨后，也不太符(fú)合我们“以相对合(hé)理的价格(gé)买入预期收益率更高(gāo)的资产”这一(yī)投资理(lǐ)念，因此(cǐ)会选择暂(zàn)时“以静制动”，继续对产业(yè)和(hé)公司进行(xíng)跟踪(zōng)、研究以及再定价，等待(dài)胜率和赔率更(gèng)高的(de)投(tóu)资时机出现。

　　陈(chén)皓在一季报中还分享了自己(jǐ)最新的(de)投资(zī)感悟(wù)，他表(biǎo)示，相比资本(běn)市场即期涨(zhǎng)跌带来的(de)多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过(guò)深入研(yán)究获得超额认知、并最终映射到投资上(shàng)来获得内啡肽。投(tóu)资和人生一样，每(měi)天都可以(yǐ)做选择，但(dàn)终其一生(shēng)最重要的其实也就是那(nà)三、五次，我们(men)平(píng)时的不断学习、反思、进化，努(n北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ǔ)力追寻的正是在每一次关键(jiàn)选择(zé)时将胜率再提升一点点(diǎn)。

　　展望二季度，陈(chén)皓认为，“一些积极因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重启了与世界的链接(jiē)，中国在中东(dōng)、南美(měi)等新兴市(shì)场获得了更多(duō)实质(zhì)性认同的声(shēng)音(yīn)和举动；国内主要(yào)城市的(de)一二手(shǒu)房销售持续恢复，部分(fēn)行(xíng)业已(yǐ)经进(jìn)入库(kù)存周期的尾(wěi)段，我们可能真(zhēn)的只需要一(yī)点点信心(xīn)，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心的希望其能够早日摆(bǎi)脱存(cún)量博(bó)弈的困难(nán)模式，迎来投资人久违的(de)甜蜜期(qī)。”

　　朱少醒：致力于在(zài)优质股票里寻找价值(zhí)

　　去翻(fān)更多的“石头”

　　富(fù)国基金(jīn)副总经(jīng)理朱少醒(xǐng)一(yī)季(jì)度持仓基本保持稳定(dìng)，持(chí)仓(cāng)依(yī)旧以消费、医(yī)疗、银行、券商、新能源等板块龙头为(wèi)主。

　　从一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)看(kàn)，贵州茅台(tái)、五粮(liáng)液依旧(jiù)位居富国天(tiān)惠基金前三大重仓(cāng)股(gǔ)，金域医学新(xīn)进前三(sān)大重仓股，这(zhè)也(yě)是自2021年以来，金域医学首(shǒu)次进入(rù)富(fù)国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，金域医学是一家以第三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断业(yè)务为核心的高科技服务企业(yè)，通过不断(duàn)积累的“大(dà)平(píng)台、大(dà)网络、大服务、大样本和大数据”等资(zī)源(yuán)优势(shì)，为全国(guó)各级医疗机构提供(gōng)领(lǐng)先的医学诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除(chú)了金(jīn)域(yù)医(yī)学之外，基础化工板(bǎn)块中的蓝晓科技也在一季度新进富国天惠前十大重(zhòng)仓股，受益于北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日生命科学业务(wù)增长(zhǎng)迅速(sù)，截止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科(kē)技股价上涨33.05％。

　　相比之下(xià)，药明(míng)康德、瑞丰新材两只个股则(zé)在一季(jì)度退出富(fù)国天惠前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度沪深300指(zhǐ)数上(shàng)涨 4.63％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％。在(zài)度(dù)过了充满各种艰难(nán)挑战的2022年后，一季度(dù)实体经济进(jìn)入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经济指标(biāo)在3月份(fèn)有了明显改善(shàn)。货币(bì)政(zhèng)策保持宽松，前几(jǐ)年(nián)实(shí)施(shī)的(de)一些收(shōu)缩性行业监(jiān)管政(zhèng)策(cè)放松管制的迹(jì)象确认。投资者的(de)风险偏好有(yǒu)微弱的(de)回升。

　　尽管(guǎn)目前数(shù)据(jù)上呈(chéng)现(xiàn)的复苏力(lì)度(dù)还不是很强，但我们(men)应该看到是积极的因素正在发挥作用持续(xù)的(de)进程中。更要(yào)重视的是市场的整体估值依然(rán)处于长周期中很(hěn)有吸(xī)引力(lì)的位置，当下权益市场处(chù)在较好的风(fēng)险收(shōu)益区(qū)间。

　　他表示，放(fàng)在更长的时间(jiān)维度，我们(men)相信(xìn)现在(zài)所面(miàn)临(lín)的重(zhòng)重困难终将(jiāng)找(zhǎo)到(dào)解决(jué)的出路。投资者当前选择承受市场波动对应(yīng)的预期回(huí)报水平的是(shì)相当(dāng)合适(shì)的(de)。未来我们(men)依然会(huì)致(zhì)力于在(zài)优质股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在多次季(jì)报披露时反复强(qiáng)调，我们并不具(jù)备(bèi)精确预测市场(chǎng)短期趋势的可(kě)靠能力，而(ér)把精力集(jí)中在(zài)耐(nài)心收集具有远大(dà)前景的优秀公司，等待公司自(zì)身创(chuàng)造(zào)价(jià)值的实现和市场(chǎng)情绪在未来某(mǒu)个(gè)时(shí)点的周期性回归。个股选择(zé)层面，本基金偏好投(tóu)资于具有(yǒu)良好“企(qǐ)业(yè)基(jī)因(yīn)”，公司(sī)治理结构完善(shàn)、管理层优秀的企业。我们认为此类企业，有更(gèng)大的概率(lǜ)能在未来为(wèi)投资者创造价值。分(fēn)享企业(yè)自(zì)身(shēn)增长带来的资本市场收益是成(chéng)长型基金获(huò)取回报的最(zuì)佳途(tú)径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主投(tóu)大消费板块的基金经理，手握700多亿“重(zhòng)金”的(de)刘彦春一季度如何(hé)调仓(cāng)换股，他又是(shì)如何(hé)看待未来(lái)市场(chǎng)，也值(zhí)得(dé)投资(zī)者关注。

　　最(zuì)新披(pī)露的(de)2023年(nián)一季报显示，刘彦春整体持仓的仓位和(hé)行业板块变(biàn)化不大。他在景顺长城(chéng)鼎益基金季报写道，一(yī)季(jì)度(dù)组合仓位和行(xíng)业配置没有大的(de)变化，仍然坚持自下而上(shàng)精(jīng)选个股而非择时的投资(zī)风格(gé)，保(bǎo)持合同约定(dìng)较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺(shùn)长城鼎益季报来看，前(qián)三大重仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山西汾(fén)酒也继续在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)中(zhōng)。

　　从增持力度(dù)上看，刘彦春对中国(guó)中免加(jiā)仓力度最大，一(yī)季度环(huán)比(bǐ)？增持9.57％。此(cǐ)外，相(xiāng)比去年(nián)底持仓，美(měi)的集团新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，而(ér)晨光股(gǔ)份退出(chū)前十大重仓股。

　　谈及(jí)后市(shì)表示，刘(liú)彦春表示(shì)，一季度，我国经济温和复(fù)苏。海外通(tōng)胀预期变化对国内资本市场(chǎng)造成(chéng)较大扰动。美国失业率水平(píng)再创新(xīn)低，意味着高(gāo)利率环境大概率持续更长时间(jiān)。气球事件导致中美关系再度紧(jǐn)张。国(guó)内强刺(cì)激预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件(jiàn)，股票市场开始偏离复(fù)苏(sū)主线(xiàn)，博弈(yì)气(qì)氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今(jīn)年主(zhǔ)要宏观背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程(chéng)，特(tè)别是(shì)居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时间(jiān)修复(fù)资(zī)产负(fù)债表、修复信心。随着经(jīng)济逐步正常化，居民消(xiāo)费信心回升、超额储(chǔ)蓄(xù)下降是(shì)必然事件，消(xiāo)费今年大(dà)概率超预期(qī)回升。就(jiù)近期公布的社融和(hé)地产数据分(fēn)析，二季度A股盈(yíng)利增速有望进(jìn)入(rù)上行周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷反(fǎn)映(yìng)出加息过快带(dài)来(lái)的金(jīn)融风险，本(běn)身会(huì)加(jiā)大(dà)紧缩(suō)效(xiào)应，联储紧缩速度和幅度向(xiàng)下修正。紧缩(suō)带来的金融风险更多是流(liú)动性问(wèn)题，底层资(zī)产问题不大，海外(wài)央行及(jí)时救助(zhù)可以避免风险(xiǎn)蔓延。至少现阶段我们认为(wèi)出(chū)现金融危(wēi)机(jī)的风(fēng)险不大。欧美等发达国家通胀和(hé)金融风(fēng)险并(bìng)存，处理(lǐ)难度(dù)较(jiào)大，这也意(yì)味着(zhe)全(quán)球无风险收益(yì)率在相对顶(dǐng)部位(wèi)置，国家之(zhī)家(jiā)沟通(tōng)对话、加强合(hé)作(zuò)的可能性也在加(jiā)大。

　　全球经济(jì)正在(zài)重回正(zhèng)轨的路上。除了继续关注整个(gè)经济体发展状(zhuàng)况之外，我们可以(yǐ)将目光更多(duō)放在微(wēi)观企业层(céng)面。可以看到很多公司在过去(qù)几(jǐ)年始终做正确的事(shì)，经营效率提升(shēng)，逆(nì)境(jìng)中变得更加(jiā)优(yōu)秀、更加强大。不(bù)必(bì)总是(shì)关注宏观数据，多看看微(wēi)观企业(yè)变化可以让(ràng)内心更(gèng)加平(píng)静。我(wǒ)们(men)对(duì)全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续(xù)保持(chí)合(hé)同约定(dìng)较高(gāo)仓位运作(zuò)，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资(zī)机会。期待为持有人创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日