随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹0; line-height: 24px;'>柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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