美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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