中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FI笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花NMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。<笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花/p>

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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