上市公司退(tuì)市(sh360借条是正规的吗ì)在(zài)A股(gǔ)早已不稀奇(qí)，但连带着可(kě)转债一(yī)起退市却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交(jiāo)易日低于1元，触及退市(shì)指标，公司(sī)股票及其可转债被终(zhōng)止上市，搜特转债或(huò)成为首(shǒu)只(zhǐ)因正(zhèng)股(gǔ)退市而强制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终(zhōng)止(zhǐ)上市，其可(kě)转债(zhài)已进(jìn)入退市整理期，引发投资者对可转债信用(yòng)风险的担忧。

　　可转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场(chǎng)欢迎。一个广为(wèi)流传的说(shuō)法是，可转债“下有保底，上(shàng)不(bù)封顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可(kě)守(shǒu)”，几(jǐ)乎稳赚不赔。在可转债30多(duō)年发展(zhǎn)中，此前一直未出(chū)现因正股退市(shì)而退(tuì)市的情况，也未发生过(guò)实质性违约(yuē)事件。

　　随着(zhe)搜(sōu)特转债等(děng)的(de)退市，零违约历史或将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，可(kě)转债(zhài)信用风险浮出水面。虽说可转(zhuǎn)债退市(shì)后，依然(rán)可以执行(xíng)赎(shú)回和回售等(děng)条款，但(dàn)由于大(dà)多数(shù)上市公(gōng)司是因经营不善导致退(tuì)市，财务状(zhuàng360借条是正规的吗)况并不(bù)乐观，资不抵债、拿不出钱(qián)进行赎回的可能(néng)性较大。而如果启动破(pò)产重整，公司发行的可(kě)转债划归为普通债权，清偿顺(shùn)序(xù)相对(duì)靠后，刚(gāng)性兑付亦存(cún)在很大不(bù)确定性。

　　接连(lián)2只可转债退市，投资者蓦然(rán)发(fā)现，“长期稳(wěn)定的羊毛”不稳(wěn)定了。事实上(shàng)，可转债退(tuì)市并非完全出乎(hū)意料，早已在(zài)相关规则中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易所(suǒ)上(shàng)市规则，上市公(gōng)司股票被终止上市(shì)的，其发行的可转债及其他(tā)衍生品种应当终止上市。过去A股(gǔ)退市难、退市少，成就(jiù)了可(kě)转债30多年(nián)零(líng)退市、零违(wéi)约的“神话”。随着全(quán)面注册制(zhì)改(gǎi)革的持续推进(jìn)，市场优胜劣汰加(jiā)快，常态(tài)化退市机制正在形成(chéng)，以上市股为锚的可转债也(yě)跟着出清，违约风(fēng)险随之上升(shēng)。退市(shì)，或(huò)将成(chéng)为可转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在(zài)改(gǎi)变，投资者没有理由一成(chéng)不变，是时候(hòu)重塑对可(kě)转债的认(rèn)知了(le)。投(tóu)资(zī)者要改变“闭(bì)眼买债”的路径(jìng)依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债券时，要理性评估正股基(jī)本(běn)面、成长(zhǎng)性(xìng)、估值水平以(yǐ)及(jí)发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在取舍(shě)标(biāo)的时，应远(yuǎn)离正股业绩表现不佳、估值较(jiào)低、退市风险(xiǎn)较(jiào)高(gāo)的标的，而选择正股经营效益良(liáng)好、估值合理(lǐ)且随(suí)市场(chǎng)下跌估(gū)值出现压缩的标的。并密切关(guān)注(zhù)可(kě)转债市场风格变(biàn)化，及时调整(zhěng)配置比(bǐ)例和(hé)结(jié)构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管(guǎn)也应(yīng)当跟上形势变化。目前关于可(kě)转债的退市(shì)处理还有不少空白和盲点，监管部门应尽快打齐补丁，给予市场明(míng)确预(yù)期。比如，可进一步明确可转债在退(tuì)市后是否仍存(cún)在交易可(kě)能、是否还拥有转股(gǔ)功能(néng)等。同(tóng)时，应加强对可转债(zhài)的(de)风险防(fáng)控，强(qiáng)化发(fā)行前的信用(yòng)评级，对于信用资质较(jiào)弱的公司(sī)，可考虑提高担保资产与回售条款等相关要(yào)求，适当提360借条是正规的吗(tí)升准入门槛，以更好保护投资者(zhě)利益。

　　全面注册制下(xià)，证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)将迎(yíng)来全方位(wèi)、根(gēn)本(běn)性的变化。过(guò)去一些(xiē)“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单套路行不通了，一些规(guī)则制度上的短板不能视而不(bù)见了(le)。各市场参与主体还需顺时应势，调整包括可转债(zhài)在内的投资方法，完善配套制(zhì)度，提升风险意(yì)识，共促A股市场(chǎng)健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 360借条是正规的吗