中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

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　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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