北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以及(jí)公司“接班(bān)人”等(děng)热点话题进(jìn)行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公司(sī)带(dài)来的机(jī)会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电(diàn)相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一(yī)时间获取(qǔ)本次股东会(huì)最(zuì)新观(guān)点，筛选出(chū)40条核(hé)心精(jīng)华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的(de)交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶段由于(yú)他(tā)们去年优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行(xíng)了(le)“股(gǔ)权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的(de)所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致我们(men)在财(cái)务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很难让人(rén)们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把(bǎ)产品的(de)分(fēn)销(xiāo)渠(qú)道多元(yuán)化(huà)，我们希望能(néng)够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历(lì)史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面(miàn)临(lín)的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为(wèi)了把这个(gè)品(pǐn)牌推(tuī)向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行(xíng)业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻(jùn)的(de)行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收(shōu)购(gòu)动视暴雪的(de)事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在(zài)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他们(men)已经做得非(fēi)常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关(guān)部门积(jī)极地(dì)进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也不是愿(yuàn)意多(duō)花钱(qián)就能解(jiě)决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或(huò)动视(shì)暴(bào)雪(xuě)有任何(hé)的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占比已超过了(le)能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定(dìng)了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有(yǒu)苹果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每(měi)年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是放弃买(mǎi)手机(jī)还是放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未(wèi)来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一(yī)定(dìng)的(de)预测，以及它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯克(kè)希尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为(wèi)这已经接近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的(de)，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们(men)要(yào)么放弃(qì)第二辆车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速(sù)买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围内管理最完善且最重要(yào)的公(gōng)司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为(wèi)，它只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在(zài)我看来(lái)，目前我(wǒ)们没有一(yī)家(jiā)公司(sī)可(kě)以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受(shòu)不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想要(yào)的(de)不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高的工(gōng)作，我(wǒ)不想要那(nà)么多的(de)失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不(bù)可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和(hé)查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司(sī)1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外(wài)，美国的(de)汽(qì)车(chē)公司还会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大(dà)的成本(běn)和巨(jù)大的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我(wǒ)还是(shì)觉得用人可能更好，因(yīn)为人(rén)工(gōng)智(zhì)能并不(bù)能取(qǔ)代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人(rén)工(gōng)智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能改变(biàn)人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现(xiàn)，而且会(huì)取代一些原有的(de)技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克(kè)希尔在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助(zhù)解决一些环境方面(miàn)的(de)问题(tí)。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的(de)转变，我们在(zài)这个方面做了(le)非常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我们(men)希望能够在全(quán)国的每一个州制(zhì)定不(bù)同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这(zhè)些计(jì)划(huà)进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的目标进行了同(tóng)步(bù)规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面希望能够取得的成绩，但这个(gè)过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的(de)蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产事(shì)件会(huì)带(dài)来(lái)怎样(yàng)的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他们不(bù)会(huì)让(ràng)债务上(shàng)限(xiàn)导(dǎo)致(zhì)世界陷入(rù)混乱(luàn)一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公(gōng)众解释为(wèi)什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一(yī)直以(yǐ)来的情况都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大(dà)变化(huà)。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我(wǒ)们做了(le)一件非(fēi)常(cháng)明(míng)智(zhì)的事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了(le)，人们仍（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这(zhè)是(shì)不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被赋予了(le)制定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要(yào)求，因为(wèi)我们都(dōu)知道，借(jiè)了(le)很多钱的人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问题，他(tā)们(men)正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示(shì)，我们在第(dì)二(èr)次世界大战中付出了(le)代价。我们每个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其(qí)他人(rén)，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们(men)购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在目前(qián)的(de)情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投(tóu)资(zī)方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的(de)一些风险性事情，银行(xíng)可(kě)能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投资。最(zuì)初在(zài)1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家(jiā)银(yín)行。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案(àn)》没(méi)有通过(guò)，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货币(bì)失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备(bèi)货(huò)币，我看不到(dào)任何其(qí)他货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在(zài)的情(qíng)况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事bào)威(wēi)尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们(men)更清楚(chǔ)，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫情发生的(de)时(shí)候，并没(méi)有人(rén)知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去信心，他(tā)们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但在(zài)我们看(kàn)来(lái)，其(qí)依(yī)然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要(yào)做的工作要(yào)比想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府(fǔ)雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者提(tí)出的商(shāng)业地产损失情况有多(duō)严重，和伯(bó)克希(xī)尔是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业地产领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的空洞化(huà)却是非常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化(huà)，人们(men)总是喜欢买(mǎi)没(méi)有(yǒu)追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵顿北方(fāng)圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难(nán)时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳工问题和(hé)其他一(yī)些问题。我们的团(tuán)队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是(shì)短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资决定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一个没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多(duō)的(de)企业(yè)，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增(zēng)加，而(ér)投(tóu)资者不(bù)需(xū)要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了(le)超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益(yì)和超过(guò)300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于(yú)是(shì)否(fǒu)对持(chí)有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想(xiǎng)做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们(men)可(kě)以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们(men)一样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我们(men)收(shōu)购的机会是(shì)非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力之间(jiān)做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示(shì)：“我们(men)不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一(yī)个美好的事(shì)业(yè)。好(hǎo)的企业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店(diàn)业(yè)务(wù)时(shí)，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞(dòng)悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术(shù)趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点，那也能获(huò)利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴(bā)菲特(tè)说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的(de)工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些(xiē)事(shì)情做得(dé)更好(hǎo)，或者去(qù)管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一(yī)些(xiē)好(hǎo)的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终(zhōng)决(jué)定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多(duō)的(de)业(yè)务(wù)。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让他(tā)们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很(hěn)优秀(xiù)的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)之所以能(néng)够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都(dōu)会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那么(me)频(pín)繁(fán)了，但他绝对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五大(dà)商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原(yuán)因，是为了把格雷(léi)格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它们是(shì)一(yī)些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的(de)文(wén)化(huà)和(hé)历史。我们对(duì)五大商社的(de)两(liǎng)天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能(néng)被股东们(men)眷顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且(qiě)屹立(lì)不(bù)倒一(yī)样，成为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希尔被认为是(shì)一个国家的(de)资产而非负债，以往记录已经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分(fēn)公司都(dōu)要多，也仍然可以(yǐ)在国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的钱(qián)，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东(dōng)和(hé)公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资(zī)本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力(lì)，那么为什么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要你的(de)孩子拥有(yǒu)某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的(de)价值观(guān)，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子(zi)的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关的事情，而(ér)有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们(men)知道遗嘱上(shàng)的内容——这在(zài)以后会很难(nán)更改，我认为这是(shì)家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简单，比(bǐ)如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活(huó)动(dòng)；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运气，当(dāng)然(rán)，你一(yī)定不(bù)要把自己的命(mìng)运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天(tiān)早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜(xǐ)欢的(de)人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏对方(fāng)，而(ér)且我上班(bān)通勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能比这更(gèng)美妙的(de)事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的(de)投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的书中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事