金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市(shì)走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了(le)对日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持(chí)了(le)日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实(shí)非(fēi)常简单，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情(qíng)一(yī)开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三(sān)年(nián)布局的巴菲(fēi)特(tè)已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在过去的(de)三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁大(dà)背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系(xì)以及(jí)人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个(gè)股股价(jià)跌破(pò)净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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