北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(d张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗e)公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗p>

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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