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中国的三线城市有哪些排名，中国的三线城市有哪些2022 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初(chū)以来的大幅上涨中国的三线城市有哪些排名，中国的三线城市有哪些2022后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新设国家(jiā)数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数(shù)字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分(fēn)受益于人民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们(men)建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在(zài)改善：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场(chǎng)需求正在(zài)增长，带(dài)来包括(kuò)化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较(jià中国的三线城市有哪些排名，中国的三线城市有哪些2022o)高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当(dāng)前(qián)银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以中国的三线城市有哪些排名，中国的三线城市有哪些2022来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。