AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米le)强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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