30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴(bà鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙o)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的(de)双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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