财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能(néng)进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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