今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBlì)同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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