5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本云南有哪几个市 云南是几线城市次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了(le)实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有云南有哪几个市 云南是几线城市(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续(x云南有哪几个市 云南是几线城市ù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资(zī)者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无(wú)论(lùn)从绝对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力(lì)和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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