在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等(děng)答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人(rén)士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而投资(zī)公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票(piào)。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖

　　美国银行一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决(jué)于(yú)商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延(yán)，主动型(xíng)基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明(míng)，专业人(rén)士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最新(xīn)调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎(shèn)态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计(jì)算机驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明(míng)对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分(fēn)歧(qí)立场。德(dé)意志银行(xíng)称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们(men)别(bié)无(wú)选(x一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖uǎn)择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的(de)股市反弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以(yǐ)失败告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本财报季(jì)的(de)业(yè)绩(jì)超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年晚些(xiē)时(shí)候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施(shī)，最终(zhōng)可能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期(qī)性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的经济衰(shuāi)退到来，防御(yù)性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行(xíng)周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开始。

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