今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭上尉是什么级别，上尉是连长还是营长代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在(zài)其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的(d上尉是什么级别，上尉是连长还是营长e)物业及计(jì)算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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