大家好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总(zǒng)体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在(zài)业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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