中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事家雀是国家家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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