今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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