“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，中国人口第一大省，中国人口第一大省排名与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方中国人口第一大省，中国人口第一大省排名面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要(yào)指中国人口第一大省，中国人口第一大省排名标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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