北(běi)京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资(zī)者(zhě)分享了(le)投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的(de)秘诀，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如(rú)，巴(bā)菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他(tā)和芒(máng)格依然高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台(tái)车(chē)，还(hái)是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了(le)台积电在(zài)产业(yè)链中的(de)重(zhòng)要位(wèi)置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取本次(cì)股东(dōng)会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段价格很好(hǎo)，第二(èr)个阶(jiē)段(duàn)由于(yú)他们去(qù)年优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部分(fēn)股份已进行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们(men)的(de)所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很(hěn)多产品供应(yīng)给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去(qù)沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也(yě)会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是(shì)否开新店(diàn)。我和查理为了(le)把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多(duō)尝试，每次(cì)我(wǒ)们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行(xíng)业是一个(gè)（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的(de)业(yè)务，随着疫情(qíng)的来临，客流量(liàng)减少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影片供(gōng)应，也不能(néng)减少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购动视(shì)暴雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露的事(shì)项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非(fēi)常出(chū)色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表(biǎo)他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会(huì)如何(hé)，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视(shì)暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源业务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃(qì)买手(shǒu)机还是放弃买汽车(chē)，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如(rú)何发展，但(dàn)我们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)方(fāng)面做(zuò)一(yī)定的预测，以及(jí)它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近(jìn)了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美元买第(dì)二(èr)辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发(fā)送了提问，想了(le)解伯克希尔在一个季度内(nèi)快速买入(rù)卖(mài)出(chū)台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行了说(shuō)明(míng)，在他看来台积(jī)电是世界(jiè)范围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公(gōng)司参与了(le)亚利桑(sāng)那州的部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们还拥有一位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这(zhè)家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己(jǐ)？巴(bā)菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己(jǐ)，但他很(hěn)有才(cái)华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估(gū)就能成为天才的人(rén)。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些(xiē)（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受不可能(néng)的(de)目标。我们(men)的不同之处(chù)在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不可(kě)能(néng)的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方(fāng)式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很(hěn)长一(yī)段时(shí)间(jiān)内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销商，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的位置。虽(suī)然(rán)我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的风(fēng)险，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看(kàn)，会发现(xiàn)自(zì)动化(huà)操(cāo)作程度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可能(néng)更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示(shì)，人工(gōng)智能虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全(quán)世界，但(dàn)它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收(shōu)益(yì)的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会(huì)在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改(gǎi)变(b往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么iàn)，新的(de)事(shì)物永远在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的(de)技术(shù)，因此，在这其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能(néng)源这家公司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一些(xiē)环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的(de)转变，我们(men)在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在(zài)正(zhèng)在经历能源行(xíng)业的(de)变革，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希(xī)望能(néng)够在全(quán)国的每一个州制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们(men)的目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对(duì)投资(zī)者提(tí)出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴(bā)菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不是美国的(de)行为方式(shì)，就像他们(men)不(bù)会让债务(wù)上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国公众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发(fā)的(de)后续问题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对(duì)银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生(shēng)了很(hěn)大变(biàn)化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋(fù)予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批评(píng)美联储失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财(cái)政(zhèn往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么g)问题，他们(men)正(zhèng)在履行其(qí)职能。现(xiàn)金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和(hé)其他人，也包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所谓(wèi)的(de)战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会(huì)变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的(de)新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什(shén)么，因为在目(mù)前的(de)情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必(bì)须(xū)有惩罚，打击(jī)那些制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行为方式，风(fēng)险就(jiù)必须(xū)落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险(xiǎn)性事(shì)情，银行可能是(shì)一个非常不错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美(měi)元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们(men)更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知(zhī)道需要印多少数额的(de)货币才(cái)能(néng)解决问(wèn)题(tí)，而(ér)直到它失控。人(rén)们会对货币失去(qù)信心，他们的(de)行为(wèi)方式可能会完全不同(tóng)。我们(men)无法预(yù)测，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道这不是(shì)一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么险业务，但没有一(yī)家是自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然(rán)有人(rén)诟病(bìng)盖可(kě)保险已经是一家技术(shù)公司(sī)，但在我(wǒ)们看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作(zuò)要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季(jì)度业绩(jì)表现得非常好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次一季度还(hái)是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息(xī)处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在商(shāng)业地产领域

　　从来(lái)就不特别(bié)活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出(chū)的商业地(dì)产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国(guó)和世界(jiè)很多(duō)地方(fāng)市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人(rén)们(men)总(zǒng)是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了一(yī)段困(kùn)难时(shí)间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临(lín)劳(láo)工问题(tí)和(hé)其他一些问(wèn)题。我们(men)的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达(dá)到某一运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁(shuí)都(dōu)不想成为一个没(méi)有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股东的份额(é)，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下(xià)，没有人(rén)能像我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我收购(gòu)了一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购(gòu)的机会(huì)是非(fēi)常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家(jiā)好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们(men)的股东(dōng)可能(néng)会把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而(ér)且无法做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期防(fáng)御能力(lì)之间做(zuò)出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的(de)企业不多，但(dàn)我(wǒ)们确(què)实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重(zhòng)要(yào)。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是可以把(bǎ)一(yī)些事(shì)情做(zuò)得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好(hǎo)的建议(yì)，但格雷格(gé)是做(zuò)出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对其(qí)他大(dà)型公(gōng)司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地(dì)位(wèi)无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会(huì)去(qù)改善一个(gè)体(tǐ)系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们(men)每天都会聊天(tiān)，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去(qù)那里的(de)部分原(yuán)因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合(hé)作的机会。它(tā)们是一些令人难以置信(xìn)的投资机会，一(yī)直(zhí)是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我(wǒ)们对五大商社的(de)两(liǎng)天走访(fǎng)是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年(nián)后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望这家公司(sī)仍(réng)能(néng)被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限(xiàn)的资本(běn)和(hé)大量的人才。“就像(xiàng)格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今日依然(rán)畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克(kè)希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为是一(yī)个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍(réng)然可以(yǐ)在(zài)国(guó)家(jiā)的经济中投入非常多的(de)钱(qián)，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与现在(zài)相同的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时(shí)对股东和(hé)公司自身的运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通(tōng)过回购(gòu)来提(tí)升单股内在价值呢？因(yīn)此当(dāng)时(shí)机来临，我们会(huì)成(chéng)为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要(yào)把某几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的(de)是：你要践行这样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在(zài)各(gè)自(zì)的(de)问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是(shì)不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要(yào)活(huó)到(dào)老学到老(lǎo)，要(yào)学(xué)会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到这一(yī)切，那(nà)你一(yī)定会(huì)成功。如果(guǒ)做(zuò)不到(dào)，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的(de)业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的事(shì)业。每天早上起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉(jué)非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的(de)路(lù)程，这是非常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关(guān)注《聪明的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格(gé)雷(léi)厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常(cháng)有说(shuō)服力(lì)的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都(dōu)是错误(wù)的(de)。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本(běn)书的排(pái)名，它(tā)一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具有(yǒu)这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么