5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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