今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程(chéng)。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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