5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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